政府証券の種類と社債市場の形成

財務

社債の市場は市場です経済の資金調達のためのツール。国家貯蓄ローンの伝統的な債券は、国民経済のこの部分の効果的な発展を保証することができません。現在、社債の流通の有効な領域を早期に形成する単一のレシピは存在せず、たとえば市場主体の多地面経済の内部状態の通貨ローンやその他の資産の債券を完全に置き換えることができます。しかし、世界の様々な国々の企業資産のための国家市場の形成と発展に関連して、十分な数の経験的事実が既に存在する。

間違いなく、法人の債券への収入の課税は、法人のコストを生産コストの債券に含めることを許可するだけでなく、国における社債の流通圏の形成に刺激を与えることができる。本稿では、実証的事実の理論的一般化と市場の経済的特徴を観察する観点から、企業債の主要市場における経済的利益の保全に関する法律を定式化し、社債の機能モデルを開発する。

開発された金利の長期分析新興債券市場は、すべての種類の国債と同様に、これらの市場における企業債券はニッチを占め、その収益性は代替金融商品の利回りによって制限されていることを示しています。

すべての種類の政府証券社債の利回りの下限を制限しているのは、社債の時間構造(利息の支払いと満期)に関して、債務ローンの支払い構造に最も近いためである。投資家にとって、すべての種類の政府証券は、国債よりもむしろ企業債を買うことが有益となるように、少なくともリスクプレミアムの額だけ、企業債よりも利回りが低いことが重要です。

企業の収益性の上限銀行融資の金利を接合します。債券発行者を配置するとき、収率によって測定されるように、彼が提案した条件で結合の非配置のリスクを想定しています。債券発行の発行者の価格は、債券発行を配置することが有利であったので、銀行融資の金利よりも魅力的であるべきであり、銀行の融資を取らないために。

市場参加者に受け入れられるのは、レベル発行者が投資家を関心を持つために国有資産の利回りにプレミアムを提供すると同時に、DEの金額による利用可能な銀行貸出元よりも低い金利を取る場合に、社債の利回りが低下する。したがって、機能する市場では、社債の利回りはこれらの境界内にあるべきである。

すべての人の経済的利益を満たすため社債の利回りはすべての種類の国債で利用可能な利回りよりも低くすることはできず、債券貸付の価値は信用率より高くすることはできません。また、社債の発行、配当、流通および償還のための追加費用に関連しているため、債券ローンのコストは常に社債の利回りよりも高くなります。最後に、投資家の収益性は、社債の利回りよりも納税に関連する金額だけ低くなります。

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